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我们更新了IDC的全球智能手机2023年二季度出货量数据。

二季度全球智能手机出货量仍然承压，但同比降幅收窄，大致符合我们的预期。根据IDC最新公布的数据，2Q23全球智能手机出货量2.68亿台，同比下降7%，环比持平。这是全球智能手机出货量连续8个季度出现同比下滑，但由于手机终端库存正常化和部分地区市场需求的温和复苏，出货量同比降幅明显收窄。二季度智能手机出货情况与我们此前调研结果大致吻合。而下半年开始，多家厂商即将发布、推广新机型。我们维持此前判断，预计多家厂商新机上市后或将带动市场缓慢复苏，期待三、四季度能够看到智能手机行业需求抬头向上。

不同地区市场出货量表现：新兴市场需求相对好于发达市场，环比表现有所改善，中东非同比增长。1）中国：出货量6,570万台，同比下降2%，环比增长1%，同比降幅明显收窄。占全球份额24.5%，表现相对稳定，稍显回升态势。2）印度：出货量3,370万台，同比下降3%，环比增长10%。印度市场本季度出货量表现依然优于其他地区，智能手机市场占全球市场份额的环比继续提高，由1Q23的11.4%上升至12.6%。3）欧洲：出货量3,829万台，同比下降3%，环比下降6%；占全球份额14.3%。4）北美：出货量2,635万台，同比下降20%，环比下降22%；占全球份额9.8%。5）中东和非洲：出货量3,511万台，同比增长2%，环比增长15%；占全球份额13.1%。6）拉美：出货量3,004万台，同比下降15%，环比增长5%；占全球份额11.2%。

全球主要厂商二季度出货量表现：1）苹果：4,450万台，同比下降2%，环比下降20%，是2016年以来同比下滑幅度最大的二季度。2Q23苹果在以印度为代表的新兴市场表现相对良好；中国首次超过美国，成为iPhone出货量最大的单一市场。本季度苹果全球份额由1Q23的20.6%再次下滑至16.6%，居于第二。2）中国厂商：对于华为系（含荣耀）、OPPO、vivo、小米和传音五大中国品牌的二季度出货量，传音同比增长34%，华为同比增长15%，表现较为亮眼；其余中国厂商出货量同比依然下跌，其中以小米出货量同比降幅16%最大。市场份额方面，除OPPO环比有所下降以外，二季度中国主要厂商市场份额均有不同程度的提升。其中，传音受益于非洲市场复苏以及其他市场的扩张，本季度占据了9.4%的全球智能手机市场份额，同比、环比均有明显提升；华为的市场份额也由7.3%提升至8.7%。3）三星：2Q23全球出货量5,354万台，同比下降15%，环比下降12%，全球份额蝉联市场第一。

价格段分布：1）随着新兴市场出货量情况的改善，人民币1,000元以下机型的出货量表现相对较好，2Q23全球出货量7,407万台，同比增长2%，环比增长11%，同比增速在2Q21之后经历7个季度后首次回正。2）人民币1,000-3,000元机型2Q23全球出货1.18亿台，同比下降15%。虽然中低端机型的出货量表现依然疲软，但同比降幅15%好于一季度的26%，也是自2Q22以来的首次抬头，或有可能开始向上缓慢复苏。

投资建议：在近期发布业绩预告和/或中期业绩后，消费电子行业公司股价承压，行业总体需求展望依然疲软。但我们认为边际改善趋势不变，建议投资者关注业绩之后的波段机会。建议关注半年报业绩后有业务增量的标的，包括舜宇光学科技（2382.HK）、比亚迪电子（285.HK）、立讯精密（002475.CH）和韦尔股份（603501.CH）等。投资风险：智能手机行业需求复苏速度和程度不及预期；行业竞争加剧，拖累玩家利润表现。